中国经济危机正在发生0拆封拉线

中国经济危机正在发生

中国经济似乎再一次不由自主的走向了下滑的道路。

1月23日下午消息，汇丰中国1月制造业采购经理人指数(PMI)初值意外下跌到49.6的半年来低位，并且也是半年来首度跌破50，低于市场预期。投资银行美银美林认为，PMI初值下跌很可能与临近春节，有小企业已经开始放假有关，相信一季度GDP增速将保持稳定。

瑞银的分析不禁让人哑然失笑，小企业如果能赚钱干嘛要提前放假过年呢，中国的小企业可不比老美，他们挣到钱就去享受消费放假，中国的小企业只要有挣钱机会，有多少挣多少，他们才不会有钱不挣，反而去放假呢。小企业提前放假不正是经济不景气的最好说明。

PMI的就业指数明显下跌到6个月低位，同时是连续第三个月处在50以下的萎缩区域。采购量指数放缓，采购库存连续三个月收缩，采购价格指数回落至逾半年低点，产出价格指数更明显回落4.4个百分点至51.3，显示需求有所放缓。

其实不仅仅是汇丰PMI,其他经济数据都表明中国经济再次走上趋势性下滑的路径，官方PMI尽管还在荣枯线以上，也已经连续三个月下滑，其他重要的宏观指标比如铁矿石价格、螺纹钢价格，煤炭、发电量等等此前曾经出现过好几个月的上涨行情都出现了大幅下滑，而且衡量世界大宗商品贸易的BDI指数也开始了前所未有的下跌。看中国经济形势，你只要看看澳元一泻千里的走势，就知道怎么回事了。

如何认识这次中国经济的再次下滑，四维高端宏观金融智库(FHT)认为，中国经济经过四万亿的透支之后，目前正如同一部正在下坡路上滑行的庞大的客车，政府是司机，政府目前的目的是不让客车下滑失速，为了控制下滑速度，他不时的要踩刹车，踩刹车的时候，经济会出现稳定或者还有增长，刹车一松，经济就开始下滑。目前中国政府已经踩了两次刹车，经济也已经出现了三次下滑，但是中国经济远远没有落地，还会经历比较长的时间。

仔细考察，中国经济的第一波下滑应该是2012年上半年，此后中国政府出台经济刺激措施，加强了对基础设施和房地产的投资，还出现了一定规模的减税措施，尤其是对房地产的调控政策进一步松动，才出现了2012年后半年的经济开始企稳并出现一定上涨，这也是上一届领导为十八大平稳召开在经济上的一个献礼，这波经济上行也带来了A股一波凌厉的跨年行情，以民生银行为代表的商业银行股出尽了风头。

然而这波上行没用多少时间就被2013年上半年的经济下滑所代替。6月份出现钱荒和6月份进出口数据下降3.1%，这个速度是2009年10月以来44个月的最低值，而2009年是正是金融危机波及到中国的时候；进口下降0.7%；贸易顺差1693.4亿元人民币，收窄14%。其他经济数据都不没法看，尤其是PPI一度出现比较大的负数。

当时，刚刚上台的新一届政府最担心的是就业，如果出现就业问题，就会影响社会稳定，这时候，李克强提出所谓宏观经济上下线的问题，所谓经济发展的合理上线就是CPI不能超过3.5%，下线就是GDP增长下限定为7.5%。

此后又一轮经济刺激措施出台，这轮刺激主要是对房地产的放松，地方政府出现了疯狂的卖地潮，各地土地财政都在翻番，房地产价格在一线城市飙涨，其他经济指标如一度低迷的煤炭、钢铁等等也开始了一波上涨，这是2013年后半年的事，但是这波经济景气随着2013年的结束而结束了。

以上简单的回顾可以发现，中国经济目前的走势就是这样一种踩刹车式的下滑过程，只不过在这波下滑的过程中，中国政府尚有较大的底牌和手段来稳定经济，比如央行从去年钱荒开始实质上采取了货币紧缩措施，而去年在经济刺激下，政府收入也出现了一定的稳定，再加上新一届领导采取节俭节约政策，政府财力尚雄厚，如果此轮经济下滑出现问题，四维高端宏观金融智库(FHT)估计，央行可能就会在货币上出现一定的宽松，比如这两天在市场启动大额的逆回购和SLO工具向市场注入资金，如果资金仍然紧张，也不排除前半年下调存款准备金率，而地方政府的基础工程建设也可能再次加码。

四维宏观金融智库(FHT)认为，中国经济其实已经进入了实质上的经济危机时期，只不过中国是一个超大型国家，中国政府有超乎一般市场经济国家的控制力，这就造成中国经济在危机发生后，将出现极为缓慢的下调时期，这个下调过程将不会出现如欧美国家那样明显和集中的失业潮和倒闭潮，而且欧美国家的经济危机将来的快去得也快。

中国经济由于规模过于庞大，内部有许多缓冲机制和手段，政府控制力极强，还有以前欧美国家应对经济危机的经验可以借鉴，因此，中国经济将遭受长期的低迷，大量的隐形失业和倒闭将产生，许多经济危机的成本将平摊到全社会尤其是底层人士和城市白领的头上，房地产的泡沫同时伴随着物价上的通缩，A股将长期处于熊市之中。

不过，这是一个比较乐观的预期，一旦政府政策出现失误，比如央行过紧的货币政策，对某些金融危机事件处置不力，政府融资平台过于膨胀滚动，也不排除整个社会出现失业问题，并引发整个经济的整体性动荡。当然，这种情况是小概率的。

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